El ratio precio/ventas (P/S, del inglés price-to-sales) compara lo que vale una empresa en bolsa con sus ingresos. Es el múltiplo al que recurrir cuando el PER no sirve: cuando la empresa todavía no gana dinero.
Cómo se calcula
El P/S se obtiene dividiendo la capitalización bursátil entre los ingresos anuales (o, lo que es lo mismo, el precio de la acción entre las ventas por acción):
- Precio/ventas = Capitalización bursátil ÷ Ingresos anuales
Si una empresa vale 10.000 millones en bolsa y factura 2.000 millones al año, su P/S es 5: el mercado paga cinco euros por cada euro de ventas anuales.
Para qué sirve de verdad
Su gran utilidad aparece en empresas que aún no son rentables. Una empresa joven en plena expansión puede tener pérdidas (y por tanto no tener PER), pero sus ventas crecen con fuerza. El precio/ventas permite ponerle precio a ese crecimiento de ingresos cuando el beneficio todavía no ha llegado. También es útil en sectores cíclicos, donde el beneficio se hunde temporalmente pero las ventas son más estables.
La trampa: las ventas no son beneficio
Aquí está su gran límite. Vender mucho no es lo mismo que ganar dinero. Dos empresas con las mismas ventas pueden tener resultados opuestos según su margen: una rentable y otra que pierde dinero. Por eso un P/S bajo no significa "barata" si la empresa apenas gana: siempre hay que cruzarlo con el margen para saber si esas ventas valen algo para el accionista.
Cómo usarlo bien
Usa el precio/ventas como complemento, no como sustituto del PER: es la herramienta para empresas sin beneficios o en sectores cíclicos, siempre acompañada del margen y del crecimiento de los ingresos. Para ver los ingresos, el margen y la valoración de cualquier empresa, escribe su ticker en el analizador.