El ROE (return on equity, o rentabilidad sobre recursos propios) mide cuánto beneficio genera una empresa por cada euro que han puesto sus accionistas. Es uno de los mejores indicadores de la calidad de un negocio.
Cómo se calcula
El ROE se obtiene dividiendo el beneficio neto entre el patrimonio neto (los recursos propios, es decir, el dinero de los accionistas), y se expresa en porcentaje:
- ROE = Beneficio neto ÷ Patrimonio neto × 100
Si una empresa gana 20 € por cada 100 € de recursos propios, su ROE es del 20%. Dicho de otro modo: por cada euro de los accionistas, el negocio produce 20 céntimos de beneficio al año. Cuanto más alto y más estable, mejor está usando ese capital.
Por qué importa tanto
Un ROE alto y sostenido en el tiempo es la huella de un buen negocio: significa que la empresa reinvierte el dinero de sus dueños con eficacia y compone valor año tras año. Las grandes empresas con ventajas competitivas duraderas tienden a mantener ROE elevados durante muchos años. Es, en cierto modo, el "interés compuesto" del propio negocio.
El matiz: cuidado con el ROE inflado
Aquí está la trampa. Como el ROE divide entre el patrimonio, todo lo que reduzca ese patrimonio dispara el ratio sin que el negocio mejore:
- Deuda: financiarse con préstamos en vez de con capital propio reduce el patrimonio y eleva el ROE… y también el riesgo.
- Recompras de acciones: al recomprar y amortizar acciones, el patrimonio baja y el ROE sube, aunque el beneficio sea el mismo.
Por eso un ROE del 70% no es necesariamente tres veces mejor que uno del 25%: puede que solo refleje más apalancamiento. En StockSemáforo, para evitar premiar este efecto, limitamos la aportación del ROE a partir del 40%: por encima de ese nivel deja de sumar puntos, porque casi siempre indica ingeniería financiera, no más calidad. Lo explicamos en cómo funciona el semáforo.
Cómo usarlo bien
Mira el ROE en contexto: que sea estable durante varios años, que no dependa de una deuda excesiva (compáralo con la deuda neta/EBITDA) y que venga acompañado de buenos márgenes. Un ROE alto y limpio, en una empresa poco endeudada, es una de las mejores señales de calidad que existen. Para verlo junto al resto de indicadores de cualquier acción, escribe su ticker en el analizador, o repasa primero la guía de análisis fundamental.